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CPI代表消费者物价指数(Consumer Price Index),是衡量一篮子消费品和服务的价格变动对消费者的影响的指标。CPI用于衡量一段时间内消费品和服务的平均价格水平的变动情况,以此来衡量通货膨胀率。PPI代表生产者物价指数(Producer Price Index),是衡量一篮子生产品的价格变动对生产者的影响的指标。PPI衡量的是生产过程中的原材料、半成品和最终产品的价格变动情况,可以反映生产环节的通胀压力。
近日,中国民生银行首席经济学家温彬说,“后续CPI与PPI增速双回升是大概率事件,本轮物价走势底部已基本可以确认。”一是由于国际大宗商品价格出现反弹,多重因素综合影响下,国际原油价格近期持续回升。二是进入四季度后,随着肉类季节性需求回升,以及前期产能去化效应开始逐步显现,猪肉价格或在底部企稳待涨。三是随着近期一系列“政策组合拳”效果逐步发挥,我国内需进一步回升。
2019-2022年中国PPI和PPI变化情况
2022年,在能源和猪肉价格上涨、去年同期基数较低、终端需求复苏缓慢等因素共同作用下,CPI全年同比温和上涨2.0%,涨幅比2021年扩大1.1个百分点。受全球经济复苏减弱、持续高通胀削弱大宗商品需求、国内保供稳价以及2021年高基数等因素影响,PPI涨幅回落,全年同比上涨4.1%,涨幅比上年回落4.0个百分点。CPI温和上涨叠加PPI涨幅回落,推动两者剪刀差大幅收敛,有助于休闲食品行业中下游行业利润修复。
温彬认为,7月份CPI呈现“环比强,同比弱”的特征。从结构看,“食品弱、服务强”是主要特征,其中,“食品弱”与厄尔尼诺现象造成的反常天气表现、猪肉弱周期以及我国加大农产品进口量等因素有关,“服务强”则反映了暑期居民文化娱乐及旅游的相关需求回升。CPI好于预期,反映当前内需正在企稳回升。
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