阿里巴巴（09988）将于本周四（10日）公布季度业绩，券商预测首财季（4月至6月）经调整淨利润介乎308亿至386亿元（人民币，下同），按年增长介乎1.8%至27.7%。券商关注阿里巴巴业务架构重组的成效，以及分拆上市安排等 事项的指引。\大公报记者 李洁仪

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阿里巴巴进行“1+6+N”组织架构调整后，由今年首财季开始，将按新业务口径披露财务数据。

中金对阿里巴巴季绩预测最乐观，估计收入达2250亿元，按年增长9%，远高于市场预测的1.5%，经调整淨利润升27.7%至386.3亿元，主要受惠业务稳健复苏。该行指出，在“618”活动带动下，上季内地零售GMV（商品交易额）及CMR（客户管理收入）均按年增长7%。

推出自营快递 增菜鸟竞争力

另外，中信証券提到，阿里巴巴自2022年下半年持续加强用户投入，已初显成效，预计上季淘宝天猫的CMR按年增长约8%。该行指出，菜鸟及本地生活业务保持强劲增长，上季收入增约20%，随着推出自营快递业务“菜鸟速递”，有望进一步强化菜鸟在内地的快递市场竞争力。

招商证券亦预期，阿里巴巴的GMV及CMR恢复稳健增长，预计上季CMR同比增长8%，GMV与CMR增速间差距将逐步收窄。

另外，广发証券报告预测，随着众多业务板块表现复苏，阿里巴巴上季经调整淨利润料升18.1%至370亿元。其中，中国商业业务收入料达1508亿元，同比上升6.3%，CMR有望上升7.5%至776.8亿元。

付费消费者增加 结构更多元

广发証券又指，在“618”活动期间品牌商家参与积极性较强，点淘发布短视频的商家数增长55%，直播达人增长两倍。该行预计在平台注重内容化打造和较大商家支持力度下，平台上新付费消费者数量提升，购买频次和客单价有所提升，令消费结构更为多元化。

此外，里昂研究报告指出，电商业务恢复正增长，带动阿里巴巴首财季收入达2240亿元，同比升近9%。在服装销售反弹及“618”购物节带动下，估计淘宝天猫CMR按年增长6.7%。

早前略为调高阿里巴巴业绩表现的交银国际，估计上季经调整淨利润约307.9亿元，按年增长1.8%。该行预期，将分拆上市的云业务，收入表现有望扭转跌势，上季收入料约189亿元，利润率相对稳定，大模型及产品降价有望拉动下半年增速进一步恢复。