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智能家居天然具有AI+落地优势。大模型纷纷发布下，各行业关注AI+对其影响。智能家居细分品类多，传统品类渗透率高，具备海量一手数据，且个性化需求复杂，设备具智能化基础，天然具有AI+落地优势。根据IDC 数据，2027年全球智能家居设备市场出货量将达10.9 亿台，出货额预计达3246 亿美元，前景广阔。从业内公司和用户反馈来看，行业推进阻力主要为产品智能化水平不足、操作使用复杂、产品间互通性不足等。

AI 带来交互进阶，推动行业从全屋智能向服务智能发展。大模型通过“预训练+精调”即可优化人机交互方式，解决大众用户在多样化场景下完成复杂任务时的人机“交流障碍”问题，成为人类语言与机器语言的“翻译官”，为智能家居带来新的机遇。大模型的赋能有望使智能家居产品向操控更便携、交互更丰富、更安全、更节能的方向迭代，全面提高全屋智能水平，并实现以用户为中心，基于深度学习的人工智能家庭中枢，快速实现和推荐用户个性化多样化的需求。

单品如何受益AI？1）传统品类受益关键技术突破、供应链提效、SKU 高效开发提升份额。大模型赋能各垂直行业，在智能家居领域的应用将带来安全性提升、降低生产和开发成本、提高智能化水平和交互能力。智能家居产业链较长，当前各头部家电集团快于行业进行数字化转型，布局关键领域核心研发制造能力，供应链稳定性更高，降本增效能力强，使得产品结构持续升级、SKU 效率持续提升，市场份额、经营效率与质量显著提升。2）显示类产品有望搭上数字消费快车。根据Omdia，非传统类别的数字消费服务预计22-27 年年复合增长率为5%-21%。AI 将有效提升影视、音乐、游戏等内容的生产效率、内容丰富度。各类视听设备，尤其是智能创新显示设备或将同时受益产品销售和内容分成。3）类机器人产品升级空间大，远期有望成为家庭中控。类机器人产品（包括扫地机、陪伴/学习机器人、炒菜机、按摩椅/床等，以及未来可能的家庭服务机器人）在智慧家庭中独立性高，又承担解放双手、老幼宠陪护安防、教育等高级别智能服务，产品发展至今体验感提升空间仍大，渗透率遇到瓶颈，技术是解决问题的关键。

模式角度：海内外智能家居行业发展过程中形成三类模式：1）传统家电公司，以丰富家电产品和硬件研发制造能力为推动力；2）手机/互联网/通信技术厂商，以高渗透率单品和海量应用优势进入智能家居领域，建立生态；3）AIoT平台公司，以一站式物联网解决方案为主打。未来全屋智能水平、以用户为中心的无感体验是竞争的核心。

投资建议

一站式全屋智能解决方案提供能力及配套的一站式售后服务能力是当前全屋智能核心推动力。产品角度，未来五年，视频娱乐仍是价值量占比最大的品类，智能照明、家庭监控/安全是增长较快的两个细分领域。模式角度，我们认为当前行业尚未进入真正主动服务、千人千面的状态下，硬件力仍是首要，硬件力为主+强平台能力合作的模式是短中期最具备竞争的模式。中长期掌握家庭中控流量入口的企业将获得更多份额。

综合以上维度，中短期推荐具备一站式全屋智能解决方案能力（售前售中售后）、硬件设备品类多且智能实力强的公司如海尔智家、美的集团等，硬件设备占据智能产品价值量高、硬件实力及全球化能力强的显示设备类公司如海信视像等，以及和具备强语音交互能力、强流量入口的苹果/亚马逊/讯飞等合作的在细分场景领域尤其是照明、安防领域有特色的公司。长期推荐平台应用能力强，AI 技术实力突出，有望主导家庭中控流量入口的类机器人品类企业。

风险提示

个人隐私与数据安全的风险、设备智能化发展短期内不能达到消费者预期的风险、全球宏观经济大幅大行的风险。