研报正文

【甲醇(2315,-38.00,-1.61%)】

(资料图)

8月3日甲醇期货2309合约涨1.07%收盘于2359元/吨。江苏甲醇市场日均价2335元/吨，下跌10元/吨。

供应方面，甲醇开工率77.53%，较上周上涨2.82个百分点。成本方面，煤炭价格窄幅上涨，对甲醇价格有一定支撑。

需求方面，甲醇制烯烃开工率79.55%，港口大型MTO市场盘寻货源，需求预期向好。

传统下游需求方面，甲醛、二甲醚和冰醋酸开工提升明显，整体传统需求有边际改善。甲醇企业库存33.23万吨，维持低位运行，港口库存95.27万吨。

整体来看，甲醇国内供应增量大于需求增量，此轮向上驱动后续还需基本面支撑，预计近期甲醇价格震荡偏强运行为主，中期仍有回调预期。

风险提示：煤炭价格变化、甲醇制烯烃开工、甲醇生产装置减产检修情况。

【尿素】

8月3日尿素期货2309合约跌3.51%收盘2254元/吨，2401合约跌7.02%收盘1986元/吨。尿素现货市场延续弱势，小颗粒日均价2468元/吨，下跌10元/吨。经历前期低库存后本周尿素企业库存16.2万吨，较上周增加2.39万吨。

供应方面，尿素生产企业开工率提升，日均产量恢复至17万吨以上。

成本方面，无烟煤和动力煤(0,-962.00,-100.00%)市场价格窄幅上涨，成交情况改善，但预计上方空间有限。

尿素需求方面，复合肥市场交投氛围好转，山东、河南、江苏等地区基层询价拿货积极性提高，受需求向好引导，部分肥企出货好转，生产有提升预期。三聚氰胺企业近期开工率持续提升已接近七成，利润较前有修复。

整体来看，尿素供应稳定，需求在于复合肥生产和出口，主要农业需求转弱，前期利多因素出尽，下游对高价有所抵触，预计尿素近期震荡偏弱运行为主，可轻仓布局空单，另外关注国际尿素市场扰动。

风险提示：国际尿素价格变化、印度招标信息、复合肥开工情况、煤炭价格波动。