本文首发于公众号“私募排排网”。

在2019年-2023年的五年时间里，A股市场经历了两年牛市，一年熊市，两年震荡市。对于投资者来说，犹如行走在波涛汹涌的海面之上，时而被波浪推上巅峰，时而又被打落谷底。

在这样的市场环境下，能够取得高收益的同时较好地控制回撤，抵抗住波动，也是许多投资者追求的目标，然而，在长周期投资的过程中，要实现“攻守兼备”也并非易事。

【资料图】

根据私募排排网统计，截至2023年7月，近五年有业绩更新的股票策略私募产品共有1889只，近五年平均收益为75.33%，平均区间回撤为35.54%。其中，近五年区间回撤低于15%的股票策略产品有114只，占比仅为6%。

为了提供具有价值的参考信息，私募排排网按照“产品存续规模大于500万元、所属管理人规模在5亿元以上、截至7月21日有业绩更新”等条件筛选出了近五年区间回撤小于15%的股票策略私募产品。

50亿以上：龙旗、仁桥、睿郡旗下产品位居前三

在规模50亿元以上的头部私募管理人中，近五年区间回撤小于15%的股票策略产品共有25只，其中包括了量化多头、主观多头、股票多空、股票市场中性。

按近五年收益排名，龙旗科技旗下的量化多头产品“龙旗***号”排名第一，近五年收益达***%，近五年区间回撤为***%。该产品基金经理为朱晓康，是国内较早一批从事量化投研的华尔街人士，因其深厚的全球投资经验，龙旗长期以来虽然产品策略专注于A股，但是一直在全球布局市场合作。

【应合规要求，私募基金不能公开展示，文中涉及私募产品用备案编码简略后替代，收益数据用***替代，合格投资者可查看产品信息及收益数据。】

从早年关注alpha到灵活捕捉beta机会再到严格控制sigma策略风险。龙旗追求的是在不同的市场环境下，都能迭代开发出适合当下市场的稀缺策略，成为量化领域的长跑者。

目前龙旗选股策略增添运用人工智能、机器学习的中高频策略，以依据价量类、资金流类、市场情绪类等信息，捕捉大多价量因子与证券价格未来走势之间的非线性关系，从而获得超额收益。

仁桥资产旗下的主观多头产品“仁桥***期”排名第二，近五年收益达***%，近五年区间回撤为***%。该产品基金经理为夏俊杰，其是一位公募背景基金经理，曾任职于嘉实基金、诺安基金，于2017年创立仁桥资产。

私募排排网资料显示，仁桥资产奉行系统的逆向投资策略，遵从三大原则：

一是安全边际。持续在“好公司”中做逆向，这是选择任何投资品种的基石，也是实现主动风控的核心。

二是确定性优先。在风险收益比相同的情况下，优先选择绝对风险低的品种；同时，广泛引入对冲或套利策略，并尽可能多的布局类期权属性的行业和个股，宁可错过不要做错。

三是逆向思维。坚持逆向思维、独立判断，确保研究和投资的领先性、客观性，乐于做价值发现者。

睿郡资产旗下“睿郡***号”排名第三，近五年收益达***%，近五年区间回撤为***%。该产品基金经理是杜昌勇，曾任职于兴业证券，坚持价值投资和长期投资理念。

今年6月份，睿郡资产曾宣布，杜昌勇管理的产品自2023年7月1日起暂停接受客户申购申请，希望适度地控制管理规模，更好地实现持有人的利益。

值得一提的是，宽远资产旗下“宽远***期”、“宽远***号”等5只产品，近五年回撤均低于***%，同时也获得了较好的收益。

宽远资产秉承价值投资的理念，以寻找确定性增长和分享上市公司成长果实为核心出发点，重视长期业绩的稳定成长。

5-50亿：主观多头基金是主力

在规模5亿元以上、50亿元以下的私募管理人中，近五年区间回撤小于15%的股票策略产品共有38只。其中，主观多头策略分布最多，达20只，另外，还包括量化多头、股票市场中性、股票多空。

按近五年收益排名，裕恒资本旗下“裕恒资本***号”位居第一，近五年收益达***%，近五年区间回撤为***%。

公司主要是通过宏观经济、行业分析、公司分析等基于数据上的分析，选择真正具有优质成长潜力的个股、以及未来可预期阶段现金流稳定回报品种构筑投资组合，通过灵活动态平衡仓位布局新三板、沪港通、沪深A股、债券、衍生品市场等。不会为了追求短期收益而激进操作，盲目放大风险，追求较低风险下的复利回报。

另外，同亨资本旗下“财掌***号”，近五年区间回撤仅为***%，并且近五年收益达***%，在上述私募中表现较好。公司投资理念包括以下几点：

一是，基于中国经济的健康发展，坚持长期持有具有核心竞争力、内生增长力的行业优势公司，可获得长期优于市场平均水平的回报。

二是，基于价值投资的理念，坚持关注中国消费升级、产业结构升级和国际竞争力的相关企业，可获得高于市场平均水平的中期收益。

三是，外延型增长可能带来股价大幅上涨，关注生产模式或商业模式可复制、可推广的成长型企业，进而获得优于市场平均水平的收益。

四是，通过建立投资组合实现分散风险，力求做到收益的当期实现与资产的长期增值。充分发挥研发团队的专业优势，开发有效的量化模型，采用历史经验与科学相结合的资产配置，进行投资品种组合，发现和捕捉投资机会，并定期总结，持续改进。

风险揭示：投资有风险，本资料涉及基金的过往业绩不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，我司未以明示、暗示或其他任何方式承诺或预测产品未来收益。投资者应谨慎注意各项风险，认真阅读基金合同、基金产品资料概要等销售文件，充分认识产品的风险收益特征，并根据自身情况做出投资决策，对投资决策自负盈亏。