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观点边际变化：

①原油：本周原油价格继续上涨，主要由于产油国延长减产挺价意愿较强。沙特表态延长减产的同时表示有可能在9月份之后加深减产幅度以支持脆弱的市场。沙特阿美将9月销往亚洲的阿拉伯轻质原油官方售价定为较阿曼迪拜均价升水3.50美元/桶也表达了其挺价的决心。供应端趋紧的同时，地缘政治风险也增加了供应中断的可能性。另一方面，本周周内美国国债收益率的上升以及惠誉下调美国国债评级导致risk off，美联储9月FOMC会议前仍有一份就业报告和两份CPI数据需要参考。宏观和产业的博弈仍在持续。我们认为8月原油价格偏强，9月进入汽油需求淡季后则需注意是否会重回宏观交易，9月以后仍有可能海外再次进入risk off的可能性。

②对市场的观点：本周原油在沙特及俄罗斯延长减产挺价的背景下再次走强，整体看8月需求旺季，宏观压力阶段性放缓预计油价偏强。油价上涨带动产业链补库需求及库存收益上升，行业板块具备配置价值。推荐上游盈利预期好转，经营效率改善的中国石油，中国海油，中国石化；推荐行业库存合理，吨利润改善的涤纶长丝板块的桐昆股份及新凤鸣。推荐化工品需求预期持续好转的卫星化学，宝丰能源，荣盛石化，恒力石化等此前需求预期被压制，价差处于历史底部且未来产能将继续扩张的化工龙头企业。另一方面，推荐受益于LNG出口产能及油气炼化行业细分领域资本开支增加的海油工程，卓然股份。新材料方向，我们认为应该重点关注POE,EVA及芳纶方向。

风险提示：全球经济衰退超预期，疫情反弹超预期，释放战储超预期。