中国国航a股股价大跌7.2%，港股国泰航空跌幅超过5%。在此背景下，中国联通混改方案出炉，引发市场热议。有分析认为，此次混改将有效提升升中国联通的资产质量，改善公司盈利能力，为公司后续发展奠定基础。同时，也有观点认为，此次混改将加速推进国企改革进程，有利于提提升公司竞争力。不过，也有分析人士指出，中国联通混改方案尚未落地，市场预期不一，短期内股价走势存在不确定性。

一：中国国航a股股票

是同一家上市公司，只是在两个不同的交易所上市。A股85.2亿股+H股45.6亿股=总股本130.8亿股

(资料图)

二：中国国航a股和h股区别

当前，各国疫苗接种持续推进，且美国、英国等新增病例数持续下行，疫苗有效性得到验证，而受国内疫情反复导致航空需求再次阶段承压，中期视角看，国内与国际需求未来都有望受益疫苗推广，迎来快速恢复。机构指出，总体看，航空受疫情影响最严重的时期已经过去，有望迎来触底反弹，当前板块估值处于历史底部区间，迎来绝佳投资机会。

核心逻辑

1、疫苗接种稳步推进，美英等国新增病例数持续下行。根据中金研究院的预计，海外五大厂商2021年末累计疫苗产量或达77亿剂，高收入国家预计将在2021年夏完成接种。在疫苗接种进程领先的英国和美国，每日新增病例数分别较年初高点下滑79%和66%，初步显示了疫苗的有效性。

2、春运客流峰值缺席，海内外疫苗接种进度超预期，补偿性需求快速恢复的曙光或现。2020年底局地疫情波动叠加春节倡导原地过年，2021年春运峰值缺席，春运前20天民航、铁路客运量同比下降67.2%、64.7%，预计民航、铁路春运旅客发送量同比下降30%-35%、20%-30%。2月7日-16日我国仅河北省新增1例本土确诊，国内疫情基本控制。目前美国实现疫苗接种4500万剂，料在6月即可实现60%的抗体覆盖率。海内外疫苗接种进度有望超预期、压制因素缓解、春运后国内新需求有望重回反弹通道，补偿性出行需求快速恢复的曙光临近。

3、预计国际线于2021年下半年开始复苏，未来两年航空需求复苏确定性高。机构认为主要国家新增病例数如果能控制在较低水平，则国家之间的人员流动就有望逐渐恢复正常。预计国际线于2021年下半年开始复苏，类似2020年下半年国内线的复苏情况。虽然油价、汇率对航司盈利和股价影响亦较大，但当前航空股核心矛盾为行业供需，未来两年国际线需求复苏带动航空整体需求复苏确定性高，国际线需求恢复对国内线供需改善亦有帮助。

4、受国内疫情反复影响，航空股估值重回低位。从市净率来看，当前国航A股/H股股价分别交易于1.4、0.9倍静态市净率，较历史平均1.6倍、1.1倍低14%、17%；东航A股/H股股价分别交易于1.4、0.8倍市净率，较历史平均2.2倍、1.2倍低38%、33%；南航A股/H股股价分别交易于1.4、1.1倍市净率，较历史平均1.6倍、1.0倍低4%、高20%。除南航H股外，其余标的估值均位于历史平均下方。

5、压制出行负面因素出清拐点或临近，航空高Beta释放开启。复盘近20年民航需求，2003年、2008年需求增速明显低于中枢，但负面影响因素缓解后、压制需求均迎来强劲反弹。以南航为例，2020年公司预计净利润亏损79.1-108.6亿，预计2021年一季度南方航空净利润亏损50.6亿，同比略降。海内外疫苗接种及控制效果超预期，料春运后国内线需求重回反弹通道，2021年南方航空净利润或实现15亿-20亿左右，2022年净利率或升至历史高位区间，航空高Beta释放开启。

利好公司

中金公司指出，抗疫渐入佳境，航空股再迎买点。国有航司首选中国国航（国际线占比三大航中更高，H股估值较A股更低）、民营航空推荐华夏航空（专注于支线航空市场，通过航线 *** 不断扩张，获得高增长）、春秋航空（管理能力优秀、低成本模式有望帮助公司持续扩展地域，盈利持续高增长可期）、吉祥航空（低成本+全服务模式双轮驱动，管理能力优秀，受益于行业整体恢复）。

中信证券指出，海内外疫苗接种进度有望超预期，补偿性出行需求快速恢复曙光临近。出行相关航空、机场板块基本面有望迎来修复，继续推荐高Beta弹性释放的中国国航、南方航空；

招商证券指出，展望未来2-3年，航空需求将迎来确定性改善，全球运力供给将进一步收缩。在油价维持相对合理位置，人民币进入中期升值通道的情况下，航空板块迎来绝佳投资机会。重点推荐南方航空、东方航空、中国国航，继续推荐春秋航空和华夏航空。

安信证券指出，总体看，航空受疫情影响最严重的时期已经过去，有望迎来触底反弹，当前板块估值处于历史底部区间，重点推荐低成本航空春秋航空；具备高品质航线的中国国航（将显著受益公务出行回升）；国内线占比高，业绩弹性大的南方航空；区位优势明显的东方航空；

本文内容精选自以下研报：

中金公司《抗疫渐入佳境，航空再迎买点》

安信证券《交通运输行业：看好快递、航空反弹》

招商证券《交运物流每周专题报告：春节快递景气度高企，节后航空需求将提振》

中信证券《从春运数据看出行板块配置时机专题报告：寒冰渐融，及时布局》

三：中国国航股吧

三六五网（300295）股吧是三六五网为了使广大股民能交流沟通而设立的平台，在股吧里面股民们可以畅所欲言，表达自己的看法提出自己的疑问。

股票代码用数字表示股票的不同含义。股票代码除了区分各种股票，也有其潜在的意义，比如600***是上交所上市的股票代码，6006**是最早上市的股票，一个公司的股票代码跟车牌号差不多，能够显示出这个公司的实力以及知名度，比如000088盐田港，000888峨眉山。

1、在上海证券交易所上市的证券，根据上交所“证券编码实施方案”，采用6位数编制 *** ，前3位数为区别证券品种，具体见下表所列：001×××国债现货；110×××120×××企业债券；129×××100×××可转换债券；201×××国债回购；310×××国债期货；500×××550×××基金；600×××A股；700×××配股；710×××转配股；701×××转配股再配股；711×××转配股再转配股；720×××红利；730×××新股申购；735×××新基金申购；737×××新股配售；900×××B股。

2、沪市A股票买卖的代码是以600、601或603打头，如：运盛实业：股票代码是600767。中国国航：股票代码是601111。应流股份：股票代码是603308。B股买卖的代码是以900打头，如：仪电B股：代码是900901。

3、沪市新股申购的代码是以730打头。如：中信证券：申购的代码是730030。深市新股申购的代码与深市股票买卖代码一样，如：中信证券在深市市值配售代码是003030。

4、配股代码，沪市以700打头，深市以080打头。如：运盛实业配股代码是700767。深市草原兴发配股代码是080780。

以前深交所的证券代码是四位，前不久已经升为六位具体变化如下：深圳证券市场的证券代码由原来的4位长度统一升为6位长度。新证券代码编码规则升位后的证券代码采用6位数字编码，编码规则定义如下：顺序编码区：6位代码中的第3位到第6位，取值范围为0001-9999。证券种类标识区：6位代码中的最左两位，其中第1位标识证券大类，第2位标识该大类下的衍生证券。