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摘要内容

自2020 一季度以来，债券型基金规模平稳增长，2022Q4 受制于理财赎回潮影响，债券型基金规模略有下降，2023 年债基规模有待恢复，截至2023Q2共有债券基金3270 支，规模达7.74 万亿，以中长期纯债基为主。分债券类型来看，金融债持仓体量整体提升。

分收益率区间来看，在持仓个券中债估值收益率3%以下的区间，机构主要持仓股份制银行金融债；在3-4%收益率的区间，机构重仓数最多的主体分别为广州银行、青岛城投、晋能煤业、平安人寿、汉江国投；在4-5%收益率的区间，机构重仓数最多的主体分别为豫港投资、广州农商行、光明地产、周口城投以及海尔金控；在5%以上收益率的区间，机构重仓数最多的主体为天津城投集团、景德镇国控、华融金租等。

城投债方面，优质省份下沉加深。债基重仓城投债主要集中于省级和地市级平台，而对区县级平台配置力度加强；隐含评级方面，重仓城投债以中高等级为主，集中在AA（2）等级以上；2023 二季末当天重仓城投债平均收益率下行，主要由于债基风险偏好走弱，加大对收益率低于3%的城投债的配置比例；债基重仓城投债以中短久期为主，剩余期限集中在2 年以内。

产业债方面，国企产业债为主。申万行业方面，债基重仓产业债以综合、公用事业以及交通运输业为主，仓位规模超百亿，其余重仓产业债行业分布较为分散；2023Q2 末当天重仓产业债平均收益率为2.82%，低于城投债；重仓产业债截至2023 二季末平均剩余期限为1.23 年，明显低于城投债，反映出机构对产业债投资较为谨慎，投资产业债的剩余期限较上季末增加0.14年。

金融债方面，配置占比高，持仓结构稳定。各金融债品种持仓规模和比重变动不大，由于商业银行整体资质较优，商业银行债成为主要配置对象；机构更为偏好国有大行发行主体，主要系由于国有大行和股份制相对较高的安全性，在配置偿还顺序劣后的次级债时予以更多侧重；2023Q2 末债基重仓金融债平均剩余期限为1.75 年，长于城投债和产业债，也反映出机构对金融债的青睐。

风险提示： 数据收集不全面，统计口径不准确，机构行为超预期。