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核心观点

板块涨跌幅跟踪：近一周板块行情（0731-0804）：近一周上证综指+0.37%，深证成指+1.24%，创业板指+1.97%。SW酒店板块+0.61%，其中金陵饭店+5.15%，华住集团+0.84%。

行业数据：量价恢复度回升，入住率修复亮眼。7月25日-7月29日，中高端酒店入住率73.63%（同比+8.93pct），ADR为443.7元（同比+1.2%），RevPAR为326.7元（同比+1.1%）；中低端酒店入住率79.61%（同比+7.79pct），ADR为244.4元（同比+0.4%），RevPAR为194.5元（同比+0.3%）。

三亚高景气度延续，成都持平。从具体城市情况来看，7月25日-7月29日，北京中高端酒店RevPAR为541.41元（环比-4.4%），中低端酒店RevPAR为462.3元（环比-4.1%）；三亚中高端酒店RevPAR为527.8元（环比+16.5%），中低端酒店RevPAR为216.7元（环比+8.4%）；成都中高端酒店RevPAR为367.5元（环比-1.2%），中低端酒店RevPAR为298.2元（环比+1.5%）。

杭州滨江君亭Pagoda开业，美高梅Q2经营数据高增。杭州滨江Pagoda君亭设计酒店是品牌的第八家酒店，位于滨江数字经济产业区，拥有180间智能化客房和复合型功能空间；美高梅中国Q2收益净额同比增长418%，；丽呈集团在七月份成功开业两家酒店，进一步扩大了业务范围。

投资建议：暑期数据表现高景气，量价持续攀升，在亲子学生等客流回归及出境客流慢回流影响下，短期关注暑期超预期可能，以及稳增长政策下酒店板块顺周期机会。推荐华住集团（1179.HK）、君亭酒店（301073.SH）、锦江酒店（600754.SH）；建议关注首旅酒店（600258.SH）、金陵饭店（601007.SH）。

风险提示：经营数据恢复不及预期，拓店速度不及预期，行业竞争加剧